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该书应该算是邱国鹭《投资中最简单的事》的姐妹本，由高毅资本几位合伙人的随笔、访谈、内部交流等文章组成，分成思想篇、实践篇和成长篇。其实高毅资本举办的围炉夜话挺好的，定期交流和谈心，分享也能收获。
第一篇 思想篇
邱国鹭：价值投资赚两方面的钱：一方面是企业被低估的钱，另一方面是企业成长的钱。
邱国鹭：回归投资的本质，做时间的朋友
投资从三个维度思考：1、行业的维度：（1）看行业的商业模式。（2）看行业的竞争格局。（3）看行业的空间。（4）看行业的门槛。2、公司的维度：找品类最优的公司。管理半径有多大。3、管理层的维度：能力和诚信。
邓晓峰：在中国市场做价值投资的思路
价值投资不等于长期持有，长期持有一定是一个结果，而不是一个目的。
投资是面向未来的，而不是为了缅怀过去。研究过去是为了让我们能够更好地判断未来，进而找到未来持续创造高回报的企业，分享企业创造价值增量。
投资要做“三好”学生，要选择好的行业（在行业上，选择比努力更重要，选好赛道事半功倍），挑选好的公司（卓越公司），要有好的价格（价格决定回报率）。
卓利伟：我所理解的基本面投资
投资无法掌握和理解N个变量，要把N个变量“降维”到最重要的3个变量。基本面投资要求以合适或低估的价格买入具备持续创造价值能力的企业，或者买入市价远低于企业实际价值的股票。1、对企业价值的判断，既包括实际价值也包括未来可能价值，而且未来价值更重要。2、产业大趋势的判断。3、系统性风险水平。与其在10个不知道重要性权重的变量上做6分功力，不如在3个重要的变量上做9分、10分功力。真正的投资者应该像一个狙击手，每一次扣扳机要消灭一个敌人。更多的研究是为了更少的决策，更少的决策是为了提高决策的确定性和决策的含金量。
宋庆瑞：行业周期的判断和投资思路
自上而下的思考，自下而上的选择。自上而下思考就是从宏观经济和产业发展的角度来圈定行业范围，自下而上的选择就是从人和机制的角度来挑选标的。
宏观经济层面主要从两个维度来看：一是结构变迁，从长期的视角找出受益于经济发展而不断壮大的行业；二是周期轮回，找出当前经济周期中最受益的行业。
成长期行业的投资思路：1、从供需角度出发，挖掘未被满足的强需求。当步入工业化初期，与投资相关的行业需求呈现出快速爆发的特征，尤其是刘易斯拐点之前，资本的回报率显著高于劳动力，企业通过不断投资实现利润最大化。工业化后期，尤其是刘易斯拐点之后，劳动力在收入分配中的占比逐步提高，收入增多后什么强需求未被满足就是投资的方向。2、稳定期行业的投资核心是找行业格局已经明朗的优势企业，稳定期行业竞争力强的优秀公司能通过份额和利润率的提升继续获取确定的利润增长。
冯柳：逆向投资核心方法
好的生意模式同时符合可预期、可展望、可想象这三个要求。
在股市里时间是最不值钱的，方向和可能的变化才有价值，所以我不太追求效率，长时间的等待是我一直以来的经历，这并不影响回报。
王世宏：在经济变化的主航道上投资
产业升级的路径：新产品逐渐规模化生产导致价格降低和居民收入提升，当收入提升到某个阶段使得价格收入比较合适的时候，某类商品就会有一个需求爆发增长阶段，这种需求爆发按照消费升级过程逐次发生。
卓利伟：学习把最重要的事情做到极致
学会研究最重要的问题：做研究，最重要的是时间管理，每个人最稀缺的就是时间。第一，时间是每个人唯一稀缺的资产，要研究最重要的问题（大问题、大方向、大概率）。第二，在正确的路径上持续积累。
什么是最重要的问题，可以通过四个逻辑框架去思考：宏观逻辑、产业逻辑、业务逻辑和财务逻辑。宏观逻辑，不仅包括宏观经济因素，还要从社会思潮、群体心理甚至政治经济关系等大格局去看问题。产业逻辑，不同产业不同发展阶段，其核心驱动因素与竞争要素不同，其变迁原理也与以往不同。业务逻辑，首先是战略布局、业务方向是否符合前述宏观和产业逻辑。财务逻辑，财务是对企业过去经营行为进行数字化、结构化的总结和记录。
智者之书一——经得起时间检验的投资思想
《格雷厄姆：华尔街教父回忆录》推荐序（邱国鹭）：格雷厄姆所著《证券分析》。一、格雷厄姆的分析方法更多的是基于公司现有的资产、利润和现金流这些看得见摸得着的东西，而不需要很多对于市场方向的预判，也不需要对于行业未来的洞察力。二、格雷厄姆的分析方法是基于每个人都能够拿到的财务报表和财务分析，并不需要同管理层进行近距离的接触和沟通，他甚至认为许多管理层会可以误导投资者。三、格雷厄姆的投资更强调安全边际。安全边际最核心的一点是，足够低的价格。
智者之书二——用资本创造价值
《3G资本帝国》推荐序（邱国鹭）：如果你能够向全世界最优秀的企业学习，为什么要从头开始呢？3G资本的思路是在全世界范围内寻找最佳的经验和做法，然后加以效仿，持续不断地提高。随着时间的积累，他们每一年都比上一年做的更好。这是一个真正的学习型组织，具有足够的力度和深度。
智者之书三——快乐投资的源泉
《跳着踢踏舞去上班》推荐序（邱国鹭）：投资中的每一个选择都是取舍。能力圈本身就是一种取舍，不熟不做是“舍”，在自己熟悉的领域中出重手则是“取”。避开瞬息万变的行业和复杂的商业模式是“舍”，选择有持续竞争力的简单生意是“取”。
第二篇 实战篇
邱国鹭：投资宁可数月亮，要不要数星星。挑选到真正有价值的股票关键在于两点：第一，选择好的行业，第二，在这个行业中找到最有竞争力的公司。
邓晓峰：企业持续第创造价值，投资人去分享收益，这才是价值投资的方式。
孙庆瑞：宏观经济层面，两个维度：一是结构变迁，以长期的视角找出受益于经济发展而不断长大的行业，二是周期轮回，找出当前经济周期中最受益的行业。产业层面，在成长期和稳定期，伴随企业利润增长获取投资回报的胜率相对更高。
邓晓峰：深度研究，从市场认知偏差中发掘大机会
第一，时间更多花在增长型、体量大的行业上，是投入产出比相对高的做法。
第二，做研究时，需要经历由少到多，再由多到少的过程。先把行业变厚，再把研究变薄。
第三，对优秀公司长期跟踪。
第四，问题是研究的方向。
卓利伟：当我们谈论公司时我们谈什么
生意的本质：
价值：企业的收益是为社会创造价值后所获得的少部分回馈。
用户：消费者的时间（或注意力）与购买力的稀缺，让内容与用户运营成为关键。
技术：技术与工艺上的进步是推动产业发展最重要的动力，数据成为新的生产要素。
时间与规模化：消费者需求的多元化和多变化VS.企业要求的效率与规模化
从人的因素到组织的系统能力：
企业家精神才是价值创造的原力
学习、创新、自省能力是企业家最重要的素质。
把企业家的能力与人格变成组织的能力。
真正的核心竞争力是企业文化与公司治理结构。
第三篇 成长篇
邱国鹭：22年股市投研框架概览
行业选择4个衡量因素：行业龙头是否有先发优势，行业是否有足够高的门槛，行业相对其上下游是否有议价权，是否有新技术变迁对行业产生颠覆性的变化。
好公司=门槛+成长
2022年股灾会持续多久四次。
（1）1992年5月—1992年11月 上证指数从1429点跌至400点，历时5个月，最大跌幅达72%
（2）1993年2月—1994年7月 上证指数从1553点跌至325点，历时18个月，最大跌幅达79%
（3）2007年11月—2008月10月 上证指数6124点跌至1664点，历时12个月，最大跌幅达72.8%
（4）2015年6 月—2016年1月 上证指数从5178点跌至2638点，历时8个月，最大跌幅达49.05%
2021年——2022年应该就是一轮大牛市的周期，再配合上社科院蓝皮书预判在2021年——2025年内会到5000点。
我们都知道，从1994年起，每隔7年都有一次股灾，即大牛市见顶。1994年、2001年和2008奥运年的6124点，大家都是印象深刻。2015年算起，下一次即是2022年。
按照这个规律，2022年会出现大牛市的顶部，随之而来的就是股灾。也就意味着，2022年之前，大概率就是牛市行情。毫无疑问，股市是有周期性的，但我们能发现，整体来说，大趋势就是往上的，历史新高的股市大牛市，也许正在路上了。
2007年最高点是6124，2015最高点是5178，而2021年最高点是3730多。2018年底以来，本轮牛市趋势，已经有两年半了，从最低2440到现在，其实涨幅也有50%多，算是慢牛，已经进行到了关键时刻，主力底部以来，布局基本完成，没有主升浪，难以出货。其实股市就是一个循环到另一个循环，牛熊交替。所以说，本轮牛市，并没有结束，月线多头趋势，非常明显，一般而言会再创历史新高，时间大概就是2022年。
A股大概会是每8年有一轮大牛市，之前是1999年、2007年和2015年，每次相隔8年，按推算下一次应该是2023年左右，所谓“都说”2022年股市会是大牛市，其实言之尚早。
凡是大牛市都会有两个先决条件：
一个是央行实施宽松的货币政策，向市场释放了充沛流动性，这样市场上不缺钱，股市可以受货币推动上行。2020年确实出现了这个条件，但是因为特殊原因，所以出现了结构性行情，很明显的是，央行对释放流动性呈非常审慎的态度，经济一有企稳趋势，央行就考虑收缩货币，去年6月份后疫情受到控制，央行就不再降息了，12月的社会融资已经拐头向下。
另一个条件是经济有向好的迹象，这个条件决定了股市走牛的持续性。2015年因为央行多次降息降准，市场流动性充沛，股市开始了一轮走牛趋势，但因为经济并未根本转好，所以这次牛市猛烈而短暂，上升快下跌也快呈悬崖状。
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