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A股市场在经历了节后的剧烈震荡后，很多投资者对于市场的中期趋势较为迷茫，部分投资者认为随着流动性的收紧和高位核心资产的回落，本轮始于2019年1月4号的2440点的牛市行情将宣告结束。
对此，我们不以为然。从3个方面来看，A股市场当前仍然是处于慢牛行情。
一方面从A股历次牛市涨幅来看，2005年6月-2007年10月牛市市场经历了28个月上涨，涨幅达到568%，2008年10月-2009年8月牛市，市场经历了10个月上涨，涨幅达到136% ，2012年12月-2015年6月牛市，市场经历了30个月上涨，涨幅274%。
A股市场本轮牛市自2019年1月4号以来，涨幅远远没有超过100%;这说明当前A股市场仍然处于相对温和的慢牛行情中。
另一方面从A股自身估值指标来看，2007年A股见顶期间PE和PB中位数分别为62倍和6.8倍;2009年A股见顶期间PE和PB中位数分别为41倍和4.6倍;2015年A股见顶期间PE和PB中位数分别为82倍和6.7倍。
A股市场当前PE和PB中位数分别为27.8倍和2.5倍，远低于市场高估的泡沫时期;当前A股仍然处于估值合理的区间范围内;此外前期高位抱团股经过调整后，估值水平也逐步回落至相对合理水平，结构性泡沫风险也得以化解。
最后，短期内美国还不会加息，还会持续一段时间的货币宽松政策;中国也表示，去年我们没有搞所谓量化宽松，今年也没必要急转弯。
综上，A股市场本轮牛市涨幅远远没有以往牛市见顶的涨幅;当前估值水平仍然是处于合理的区间范围内;当前市场的流动性仍然是处于一个比较宽松的态势。因此，本轮A股市场行情仍未走完，牛市行情尚未结束！
随着市场情绪的释放，结构性泡沫风险得以化解，短期内A股市场可能有望加速上涨反弹，预计未来仍然是处于一个结构性的慢牛行情。
全a-国债估值模型的核心原理：市盈率中位数倒数（1/PE ）-10年国债收益率=风险溢价。它是一个经典的股市估值模型，其基本思想是将“股票收益率”（EY）与“债券收益率”（BY）进行对比，计算出(EY-BY)，当该数值为正数，股票收益率更高，当该数值为负数，债券收益率更高。 它是一个描述两个市值估值相对“风险溢价”水平的指标，而非绝对的预测模型。使用数据源是沪深全A股票收益率（中位数）、10年国债的到期收益率，其中股票收益率为市盈率（TTM）倒数。
1、全A-国债估值模型的数据选取。模型的核心数据也是市盈率这个指标，但是用的市盈率中位数，中位数是一个能代表全部数据中等水平的数值，通俗理解就是一半样本数据在这数值前面，另一半样本数据在这数值后面。所以全市场个股市盈率中位数，它能非常客观地代表全A股市场整体估值水平，不会受到大盘权重低估值影响，也不会受到市场某些极端高估值个股影响。模型的另一核心数据是10年国债收益率。国债是国家信用背书的，大国发行的国债可以看做无风险资产的代表。
选取国债收益率作为核心数据原因有两个：
2、全A-国债估值模型原理分析。当风险溢价这个值为正数且越大时，说明股票市场情绪非常恐慌，大部分投资者在疯狂抛售股票致使股票估值非常低估。当风险溢价这个值为负数且越大时，说明股票市场情绪趋向乐观起来，大部分投资者看好股市，股票上涨致使估值达到泡沫阶段。所以风险溢价这个值的大小能更清楚更直观地给我们判断出股票市场究竟是高估了还是低估了。并且，当模型的风险溢价值出现极限值时往往代表着股票市场估值也处于极端状态。
3、简单总结以下信息：
当风险溢价值大于0时，这时股市估值正处于非常便宜，可以大规模进场买筹码。
当风险溢价值在-1%~0%之间，这时股市估值处于正常或微低估中，可以买入。
当风险溢价值在-1%~-2%之间，这时股市估值处于正常或微高估中，谨慎买入。
当风险溢价值在-2%~-3%之间，这时股市估值正处于泡沫阶段。即使不卖也不要进场买入。
所以说如果抄底的位置，抄底的时机不对，在漫漫熊市中，面对巨大浮亏你会相当难熬，相当痛苦，最后忍不住浮亏者在真正的底部割肉离场或稍有反弹就跑路了。
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